Свопы – соглашения между двумя сторонами об обмене в будущем определенными платежами или базовыми активами (условными суммами) в соответствии с установленными в контракте условиями.
Первые свопы появились в Лондоне: валютный – в 1979 году, процентный – в 1981; а в 1986 году ChaseManhattanBank были разработаны товарные свопы. Ликвидный дилерский рынок финансовых свопов сформировался уже к 1982 году, а товарных – к 1989.
По своей структуре свопы сконструированы по единым принципам: две стороны договариваются об одном или нескольких обменах денежными платежами. При этом в процентных свопах условные суммы обязательств одинаковы и выражены в одной валюте, поэтому фактическому обмену подлежат только процентные платежи (либо их разница) – в основном фиксированная ставка на плавающую (к примеру, LIBOR). В валютных свопах основные суммы деноминированы в различных валютах, поэтому свопы применяются, в частности, когда участники имеют возможность более дешевого привлечения средств в одной из валют по сравнению с другими. Обмениваться в данном случае могут как только основные суммы, так и процентные платежи в случае процентного валютного свопа. В товарных свопах происходит обмен платежей по фиксированной цене за единицу базисного товара на платежи по плавающей цене, основанной на динамике цен спотового рынка, при заданном количестве товара. Наконец, в рамках свопов активов обмениваются преимущественно фиксированный доход по одним активам на плавающий доход по другим.
Свопы исторически обращаются на внебиржевом рынке при участии своповых дилеров и, как правило, заключаются на условиях и в виде стандартных документов, соответствующих определениям Международной ассоциации свопов и деривативов (InternationalSwapsandDerivativesAssociation, Inc. – ISDA), опубликованным в 1987 году в виде генеральных соглашений (1987 ISDAMasterAgreements). Все частные соглашения своп между участниками трактуются как дополнения к указанным генеральным соглашениям. Такая стандартизация контрактов во многом сокращает время и издержки по введению свопов. В функции дилеров входит, как и в случае форвардов, посредническая деятельность по сведению покупателей и продавцов свопов либо открытие для сторон противоположных позиций.
Загрузка...
